Mysteel解读:供需博弈取商业波涛中的豆油行情起
【导语】2025年一季度豆油行情强势上行,除受巴西收割、拆船历程偏慢影响之外,国际宏不雅、国内供需表示也有所从力,本文次要从国际大豆市场供需变化、关税调整对豆油市场的影响、国内豆油供需款式,以及相关政策动静取市场预期等多方面要素进行阐发。产量调整:按照USDA 1月供需演讲,2024/25年度美国大豆产量大幅下调至43。66亿蒲,单产预估降至50。7蒲/英亩,这一调整导致美豆库存压力大幅缓解,库存消费比环比下调2。1%至8。7%。市场反映:报布后,CBOT大豆期价大幅上涨,对豆油市场形成利多影响。播种取收割进度:截至2025年2月2日,巴西2024/25年度大豆播种进度已达99。4%,但收割进度仅为8。0%,较着低于客岁同期。这可能导致巴西大豆到港时间延后,影响国内供应。供应严重预期:巴西大豆收割进度的偏慢以及可能陪伴的发运问题,使得国内供应严重的时间可能拉长,出格是正在3月至4月初期间。政策影响:年前海关加强对进口巴西大豆报关单证的审核,这将进一步影响一季度大豆供应,产量预期:虽然年前市场对阿根廷大豆减产炒做不竭,但截至目前,阿根廷大豆播种已接近尾声。USDA正在1月并未下调阿根廷大豆产量预估,而布宜诺斯艾利斯买卖所则下调了产量预测。气候要素:拉尼娜现象的存正在可能持续到2月至4月,对阿根廷大豆产量形成潜正在。然而,减产改变不了短期供应偏紧、持久供应宽松的款式。
关税调整:美国颁布发表对所有中国输美商品加征10%关税,中国则颁布发表对美国化工及机械等加征10%-15%关税。此次关税调整不涉及大豆、因而从间接角度来看,对豆油市场的影响无限。市场情感:关税调整的不确定性可能激发市场情感波动,间接影响豆油价钱走势。此外,美国、、墨西哥之间的关税互征对菜系有间接影响,对豆系则存正在间接影响,可能提振豆油需求添加预期。压榨利润:一季度国内大豆压榨利润较差,导致油厂买船积极性不高。从买船进度及排船数据猜测,2025年1-3月大豆到港数量预估偏低。
春节假期:受春节假期影响,国内油厂停机时间较长。节前商业商积极补前期空单,节后短期市场货源不多,库存持续去化。(1)美中、美加墨关税变化:这些关税变化可能对豆油市场形成潜正在影响,虽然间接影响无限,但市场情感波动可能间接影响价钱。(2)印尼棕油生柴环境:做为豆油的替代品之一,(3)美国对从产油国度的制裁环境:这些制裁环境可能影响全球原油供应和价钱,进而对豆油等生物燃料市场发生影响。(4)OPEC+增减产时间节点:OPEC+的增减产决策将间接影响原油价钱走势,进而对豆油等生物燃料市场形成影响。综上所述,2025年一季度豆油市场动态受多方面要素影响。国际大豆市场供需变化、关税调整以及国内豆油供需款式配合塑制了豆油价钱偏强走势。将来一段时间内,国内原料供应偏紧预期延续,行情或延续偏强调整,但政策动静对豆油市场的影响较为较着。